Фармацевтические компании Allergan и Actavis договорились о крупнейшем слиянии 2014 г.
Калифорнийский производитель ботокса Allergan, 7 месяцев отражавший атаки миллиардера Билла Экмана и канадской Valeant, укрылся от этого преследования Actavis, обладающего большими деньгами и ирландской налоговой пропиской. Базирующаяся в Дублине Actavis предложила $219 за каждую акцию Allergan. По условиям сделки, одобренной советами директоров обеих компаний, около 60% этой суммы будут выплачены наличными, остальное – акциями Actavis.
Cумма сделки, составившая $66 млрд., стала приятным сюрпризом для акционеров Allergan, многие из которых до недавнего времени требовали от директоров компании принять менее выгодное $54-миллиардное предложение Билла Экмана.
Allergan считалась одной из самых “аппетитных” фармацевтических компаний, так как она является лидирующим игроком на $5-миллиардном мировом рынке косметической медицины, который, по расхожему мнению, обладает огромным потенциалом для роста.
В конце апреля Билл Экман, управляющий $18-миллиардным хедж-фондом Pershing Square, признался, что скупил 10% акций Allergan, которые в начале года стоили менее $130/шт., и объявил о намерении в партнерстве с канадской фармацевтической компанией Valeant совершить враждебное поглощение. Руководству Allergan пришлось раз за разом отклонять поступающие предложения о слиянии, парировать угрозы, переубеждать своих акционеров и отстаивать в судах право компании на независимость. Главным доводом для отказов Биллу Экману была плохая история Valeant. Канадцы в поглощенных ранее компаниях урезали расходы на исследование и развитие, а у Allergan имеются большие амбиции на достижение успеха в разработке новых препаратов.
После объединения Allergan с Actavis, которое должно завершиться в начале 2015 г., годовые расходы на исследования и развитие обеих компаний будут урезаны на $400 млн. и составят $1,7 млрд. В предложении Valeant речь шла о $900-миллионном сокращении. В выигрыше от совершенной $66-миллиардной мегасделки оказались все без исключения участники борьбы за Allergan. Биллу Экману взлет стоимости этой компании позволит заработать на продаже скупленных на рынке акций не менее $2,3 млрд. Канадцам за работу в партнерстве с этим миллиардером перепадет $389 млн. Хедж-фонд Pershing Square перечислит Valeant 15% прибыли, полученной на спекуляциях с акциями Allergan. Эти средства канадская компания сможет использовать для поглощения других фармацевтических активов.
Actavis, как похвастался ее президент Брент Саундерс, получит от слияния с Allergan огромную синергию, оцениваемую в $1,8 млрд./год. Однако более впечатляющим результатом станет диверсификация бизнеса и вхождение этой компании в топ-10 крупнейших фармацевтических гигантов мира. Еще 4 года назад Actavis являлась производителем дженериков средних размеров с годовой выручкой менее $10 млрд. В следующем году компания будет насчитывать 30000 сотрудников, а ее доход от продаж разнообразных препаратов для глаз, кожи и желудка составит около $23 млрд. Гигантские размеры позволят Actavis усилить влияние на врачей, аптекарей и потребителей лекарств, что должно ускорить ее рост.
Что касается поглощенной компании, она, помимо очевидной денежной выгоды, получит возможность сменить налоговый адрес с американского на ирландский. Это позволит уменьшить ставку налога на прибыль до 15% по сравнению с нынешними 26%, которые Allergan вынуждена выплачивать Штатам.
Стремление сбежать от фискальной системы США в более благоприятные юрисдикции стало идеей фикс для многих компаний и главным двигателем большинства происходящих мегасделок. В июле из США в Ирландию “перепрыгнул” американский производитель медицинского оборудования Medtronic, купивший за $43 млрд. другую американскую компанию Covidien со штаб-квартирой в Дублине. Actavis переместилась из США в Ирландию в начале 2014 г., совершив приобретение компании Forest Laboratories за $25 млрд. (Forbes.ua/Химия Украины и мира)