В настоящее время 6 сельскохозяйственных компаний находятся на грани слияния или поглощения. Однако пока достоверно не известно, кто из этих компаний получит окончательное одобрение со стороны регулятивных органов.
В конце декабря 2015 г. заявление об объединение компаний Dow Chemical Co и DuPont стало толчком для начала волны слияний и поглощений. В начале 2016 г. в центре внимания была новость о намерении Monsanto приобрести компанию Syngenta, но сделка не состоялась. Через некоторое время швейцарская компания начала переговоры по вопросу ее приобретения с China National Chemical Corporation (ChemChina). В то же время, компания Monsanto выразила желание приобрести Bayer AG.
Ситуация с Monsanto-Bayer
Немецкая компания подтвердила намерение приобрести Monsanto, детали сделки до сих пор не обнародованы. Аналитики считают, что американская компания в конечном итоге откажется от такого предложения. В первую очередь это может быть связано с надеждами на их научно-исследовательский потенциал и конкурентные преимущества в долгосрочной перспективе.
Американская компания обнародовала неутешительные результаты финансовой деятельности за I квартал 2016 г. с падением выручки на 23% по сравнению с результатом 2015 г. Компания также снизила прогноз прибили в 2016 г., что связано с укреплением доллара по отношению к иностранной валюте, особенно в случае с аргентинским песо, повышением глобальной конкуренции, падением цен на глифосат, снижением посевных площадей кукурузы по всей Латинской Америке, а также с другими проблемами, которые удерживают развитие сельскохозяйственной отрасли с 2015 г. Компания в этом году снизила показатель годовой прибыли в расчете на одну акцию с $4,4-5,1 до $3,42-4,29, сократила значение валовой прибыли до 0$,9-1,1 млрд., поток денежных средств сократился с $1,68-1,8 млрд. $1,4-1,6 млрд. Несмотря на заявление генерального директора американской компании Хью Гранта, что в ближайшее время нет никаких сигналов для улучшения ситуации, но также нет признаков и для ее ухудшения. Такие прогнозы заставили руководство компании искать новые пути оптимизации денежных расходов. Ранее Хью Грант сообщал о сокращении 3600 рабочих мест, чтобы достичь плановых результатов.
Предложение компании Bayer о покупке американского производителя сельскохозяйственной продукции значительно обеспокоило ее акционеров. Они назвали подход немецкой компании “высокомерным строительством империи”, которое привело к падению стоимости акций американской компании в ответ на ее предложение. Они также обеспокоены тем, что компании придется увеличить капитал, чтобы достичь соглашения по данной сделке.
Согласно мнениям аналитиков, такая сделка увеличит уровень полномочий регулирующих органов в сфере активности сельскохозяственной консолидации. Эта сделка не только сделает немецкую компанию самым крупным поставщиком сельскохозяйственной продукции, но и предоставит ей прямой доступ к генетически модифицированным семенам.
ChemChina-Syngenta
В феврале 2016 г. Syngenta AG выразила заинтересованность предложением ChemChina по ее приобретению за$ 43 млрд. Эта сделка была названа самой крупной иностранной сделкой для Китая. В случае успешного завершения соглашения китайские компании получат доступ к североамериканскому рынку, где Syngenta является одним из основных поставщиков пестицидов и семян.
Через некоторое время после предложения ChemChina швейцарская компания начала сотрудничать совместно с Комитетом по иностранным инвестициям США (CFIUS), чтобы раскрыть все нюансы текущей сделки. Комитет CFIUS, который включает 16 американских агентств, в том числе и по национальной безопасности, обороне и казначейства, начал изучать потенциальные угрозы, которые могут возникнуть в связи с данным соглашением. Руководитель Комитета CFIUS Джейкоб Лью в марте 2016 г. обратился с просьбой к Министерству сельского хозяйства США (USDA), чтобы присоединится к ним с целью оценки влияния данной сделки на национальною продовольственную безопасность США, на что USDA дало согласие.
Аналитики считаю, что данное приобретение столкнется с меньшим “сопротивлением” со стороны законодательных структур, так как объединенная компания будет обслуживать около 19% агрохимического рынка США. Кроме того, данное слияние обеспечит жесткую конкуренцию слиянию Dow-DuPont.
Dow-DuPont
Процесс слияния компаний Dow и DuPont происходит под пристальным вниманием Государственной комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). Во время своего первого заявления о финансовых результатах за I квартал 2016 г. руководство компании DuPont сообщило, что обзор должен быть готов к концу июня. Антимонопольный комитет Министерства юстиции США попросил компанию предоставить дополнительную информацию и материалы по сделке для оценки условий слияния. Генеральный директор компании Эдвард Брин сообщил, что завершение процесса слияния двух компаний ориентировочно ожидается в октябре-ноябре. Кроме того, он предварительно сообщил, что компания показала отличные финансовые результаты по всему миру – в Китае, Европе, Бразилии, а также в США.
Компании уже договорились консолидировать на равных условиях свои фонды общей стоимостью $130 млрд. Объединенная компания будет разделена на 3 специальных бизнес-отдела: сельское хозяйство, разработка и производство материалов, спецпродукты.
DuPont также сообщил о намерении в 2016 г. выкупить часть своих акций на около $2 млрд. после предварительного соглашения с акционерами компании. Ожидается, что голосование по данному вопросу состоится после того, как SEC завершит свой обзор.
Аналитики предусматривают ряд преград, со стороны регуляторных органов США, особенно когда речь идет об объедении бизнеса в сельском хозяйстве. Тем не менее, обе компании продемонстрировали готовность лишиться части своих активов в случае поступления подобных запросов со стороны регулятивных органов.
Влияние регуляторных органов США
Роль регуляторных органов США остается одной из основных преград в отношении сделок подобного рода. Антимонопольные органы уже проводят оценку последствий слияния Dow – DuPont и сделки по приобретению Syngenta китайской компанией. Сделка по приобретению Монсанто – Bayer может произвести дополнительную нагрузку на антимонопольный комитет.
Агентство по охране окружающей среды США (EPA) в случае с Monsanto также участвует как регулирующая структура в связи с оценкой нового поколения гербицида дикамба. После одобрения компания будет рекомендовать применять его на посевах сои новой линии, которая прошла апробацию в США. Что касается самого гербицида, то компания ожидает его одобрения в ближайшие несколько месяцев.
По мнению экспертов Wall Street Journal, вероятность таких сделок маловероятна, поскольку ее осуществление в первую очередь зависит от решения антимонопольных регуляторных органов США. Такое мнение подтверждено прогнозами ситуации на рынке в случае, если слияние произойдет, поскольку 70% мирового рынка пестицидов и 83% американского рынка семян кукурузы будут попадать под контроль трех консолидирующих корпораций. Одобрение всех трех сделок со стороны регулирующих органов приведет к повышению закупочных цен для фермеров и потребителей. (Инфоиндустрия/Химия Украины и мира)