Китай и фосфорные удобрения. Ситуация на мировом рынке серы на протяжении последних трех лет отличалась крайне высокой волатильностью: помимо изменений торговых моделей и торговых потоков цены резко выросли в IV кварталах 2017 г. и 2018 г. в результате перебоев в производстве.
Однако с октября 2018 г. котировки серы почти беспрерывно снижаются. Так, стоимость гранулированного продукта на базисе CFR в Китае к 19 декабря 2019 г. опустилась на $124/т с 18 октября 2018 г.
Падению цен на серу к 10-летним минимумам способствовал ряд факторов, но самым важным оказалась ситуация в Китае и на рынке фосфорных удобрений. Китай является крупнейшим в мире импортером серы: в 2018 г. в эту страну поступили 10,9 млн. т данного сырья. Цены на фосфорные удобрения снижаются почти 17 месяцев подряд, при этом около 60% всей серы в мире используется при выпуске фосфорных удобрений, почти весь данный объем (примерно 90%) направляется на производство фосфорной кислоты.
Китай. Китайские заказчики все чаще стараются заключать контракты о поставках серы напрямую с производителями. Первые такие договоры были согласованы с канадскими поставщиками в 2017 г. К началу 2018 г. китайские потребители подписали контракты и с ближневосточными производителями. Этот новый подход не сразу привел к стабилизации или снижению цен, как рассчитывали китайские покупатели.
Однако с течением времени все больше производителей, особенно на Ближнем Востоке, стали заключать контракты. Таким образом, контрактные поставки серы в Китай выросли. В результате ключевые китайские заказчики бесперебойно получают продукт каждый месяц, что позволяет им выходить на спотовый рынок в подходящий для них момент. Прежде китайские покупатели появлялись на спотовом рынке все вместе, что приводило к заметным изменениям цен на серу.
Еще один фундаментальный показатель, который влияет на рыночную ситуацию, – запасы серы в китайских портах. В июле 2019 г. эти запасы достигли шестилетнего максимума на уровне 2,1 млн. т и с тех пор только растут. Согласно официальным данным, 17 декабря портовые запасы серы в Китае составляли 2,72 млн. т, а, по оценкам участников рынка – 2,75 млн. т. Все сходятся во мнении, что запасы продолжат увеличиваться. Их бoльшая часть размещена на складах в портах реки Янцзы и в основном принадлежит торговым компаниям.
Запасы начали расти в июле прошлого года в связи с тем, что в апреле и мае спекулятивные трейдеры активно покупали объемы для доставки в июле, рассчитывая на сезонное восстановление цен и спроса на серу. Однако с тех пор рыночная конъюнктура лишь ухудшается. Таким образом, продукт остается на складах, поскольку многие поставщики не хотят продавать объемы, купленные по высокой стоимости, гораздо дешевле.
Кроме того, из этих запасов потребители в регионе Янцзы регулярно обеспечивают себя серой. Производители фосфорных удобрений могут приобретать мелкие партии по необходимости и не закупать новые импортные объемы на базисе CFR. Устойчиво растущие портовые запасы оказывают давление на стоимость серы в юанях на базисе франко-завод. Эти цены в среднем опустились на 397,50 юаня/т ($56,74/т) с 4 июля к 21 ноября прошлого года, когда достигли минимального уровня с момента начала их публикации Argus в июле 2013 г.
Продавцы, которые купили серу по высокой стоимости и кто может позволить себе хранить ее, придерживают свои запасы, дожидаясь роста цен. В результате проблема с запасами лишь усугубляется, китайские трейдеры не приобретают новые объемы.
Фосфорные удобрения. Цены на фосфорные удобрения на мировом рынке устойчиво снижаются с июля 2019 г. из-за многих факторов, включая избыток предложения, плохие урожаи и снижение доходов у аграриев. В связи с этим спрос на эти удобрения и объем их внесения в почву уменьшаются. Заказчики, которые все же хотят покупать, готовы делать это по очень низким ценам. К примеру, диаммонийфосфат с поставкой в Индию в среднем подешевел на $133,50/т с 5 июля 2018 г. по 19 декабря 2019 г. Это не могло не сказаться на рынке серы, поскольку, как уже отмечалось, около 60% всей серы в мире используется при выпуске удобрений.
Кроме того, ведущие китайские производители и поставщики фосфорных удобрений в составе так называемой группы “6+2” в июле прошлого года объявили о сокращении выпуска на 40% в течение трех месяцев, а затем до начала 2020 г. В итоге спрос на серу в Китае должен сократиться на 870 тыс. т/квартал. Таким образом, и без того не слишком активные продажи снизились еще больше, в то время как запасы в портах продолжали расти.
Но не только в Китае производители сокращают выпуск фосфорных удобрений и потребление серы. Американская компания Mosaic 1 октября 2019 г. остановила свой завод Faustina в Луизиане. Это привело к уменьшению выпуска фосфорных удобрений в США на 500 тыс. т. Тремя месяцами ранее компания официально закрыла предприятие Plant City во Флориде – почти два года после остановки производства на этой площадке. 19 декабря стало известно, что Mosaic сократит выпуск удобрений на 150 тыс. т/месяц на своих мощностях в Центральной Флориде после возвращения в эксплуатацию завода Faustina. Как следствие, потребление серы в Северной Америке уменьшится.
Сопутствующие факторы.
Поставки в Марокко. Многие производители и потребители серы в мире заключают квартальные контракты. Цены на продукт в этих договорах чаще всего устанавливаются на фиксированном уровне по итогам обсуждений. Благодаря контрактам производители обеспечивают себя заказами, покупатели – бесперебойными поставками. Госкомпания Adnoc (ОАЭ) и марокканский производитель удобрений OCP не исключение.
Adnoc – крупнейший поставщик серы в адрес OCP. В 2018 г. эта компания отгрузила 45% всей серы, поступившей марокканскому заказчику, или 2,6 млн. т, а годом ранее – 39%, или 2,1 млн. т. В 2017 г. Adnoc и OCP заключили контракт о поставках серы, который будет действовать до 2025 г.
Однако в IV квартале 2019 г. компании не смогли договориться о цене и Adnoc не отгружал серу в Марокко по контракту. В результате у поставщика осталось около 750 тыс. т нереализованной серы, которая в основном была отправлена в Китай и осталась на портовых складах. Это способствовало возникновению избытка предложения продукта в регионах восточнее Суэцкого канала, а также снижению цен как на базисе CFR, так и на условиях FOB.
В то же время “Газпром экспорт” в 2019 г. возобновил контрактные поставки серы в Марокко после почти целого года, в течение которого такие отгрузки не осуществлялись. Это стало возможно благодаря увеличению количества свободных барж для перевозки серы с предприятий “Газпрома” в порт Кавказ.
В 2017 г. импорт серы в Марокко из России превысил 1 млн. т. Однако в 2018 г. поставки российского продукта сократились до 159 тыс. т ввиду нехватки барж для транспортировки серы по Волго-Донскому каналу в порт Кавказ для дальнейшей отправки в Марокко. В январе-октябре 2019 г. в Марокко из России поступили 993 тыс. т серы. Рост показателя относительно аналогичного периода предыдущего года составил 527%. Возобновление контрактных поставок российской серы в Марокко отчасти способствовало сокращению закупок объемов на спотовом рынке в Северной Африке.
Отгрузки российской серы увеличились и в другие регионы. Так, экспорт продукта из России в Китай за год вырос на 16% до 239 тыс. т, особенно с учетом того, что на продажу выставлялась комовая сера, которая на $10-15/т дешевле гранулированной. Таким образом, комовый продукт привлекателен для тех потребителей, которые могут перерабатывать и ту, и другую серу.
США. Погрузчик твердой серы в порту Бомонт на побережье Мексиканского залива вышел из строя в середине мая прошлого года. Предполагается, что это оборудование заработает снова не ранее февраля. Сначала ожидалось, что сокращение экспорта серы из США на 600-700 тыс. т из-за неполадок в Бомонте окажет ценам поддержку. Но этого не произошло.
Цены на расплавленную серу в Тампе в квартальных контрактах заметно снизились, в то время как спрос со стороны американских импортеров уменьшился благодаря наличию продукта местного производства.
Кроме того, потребности Mosaic в импортной твердой сере для использования в плавильной печи New Wales во Флориде (1,1 млн. т/год) уменьшились. В результате на рынке увеличились свободные объемы продукта – в основном из СНГ. Вдобавок Mosaic удалось сократить необходимые ему объемы с поставкой в Бразилию: эти мощности по выпуску удобрений компания снабжает серой из своих запасов (продукт, произведенный в США, а также объемы, импортированные ранее). Это способствовало уменьшению спроса на серу в Бразилии в целом как на спотовом рынке, так и по контрактам.
Исключение. В правилах всегда есть исключение. Пока цены на серу на мировом рынке снижались на протяжении 14 месяцев, ситуация в Средиземноморье была не столь прямолинейной, так как данный рынок по большей части автономен. Тем не менее, за последние годы этот регион стал чуть больше интегрирован в мировой рынок и падение цен не обошло его стороной.
Котировки серы в Средиземноморье начали снижаться гораздо позднее, чем во всех остальных регионах, и к 24 октября в среднем упали на $113,50/т на базисе CFR и на $105,50/т на условиях FOB, после чего шесть недель не менялись.
Однако по итогам новых сделок в декабре цены на базисе CFR в среднем повысились на $12/т, на условиях FOB – на $6,50/т. Рост котировок в данном регионе наблюдался впервые за год и не был неожиданным, принимая во внимание ограниченное предложение. Поставщики стали уделять больше внимания отгрузкам в Египет и Западную Европу в условиях слабого спроса со стороны заказчиков в Средиземноморье.
Итак, спрос в регионе активизировался, а источников поставок оказалось не так много, особенно с учетом приостановки отгрузок из порта Кавказ в зимний период.
Тем не менее, рост цен на серу в Средиземноморье, как ожидается, долго не продлится. Фундаментальные рыночные показатели не изменились: спрос со стороны конечных потребителей по-прежнему в целом низкий ввиду неблагоприятной ситуации на рынке фосфорных удобрений, а предложение серы будет расти по мере ввода в эксплуатацию новых мощностей по ее производству. В результате цены на продукт останутся под давлением. (argusmedia.com/Химия Украины и мира)