Прямая финансовая выгода группы “Приват” от введения пошлин на дизельное топливо и сжиженный газ может составить $59 млн. только во втором полугодии 2020 г. Об этом свидетельствуют расчеты enkorr, основанные на текущем объеме производства Кременчугского НПЗ и наиболее вероятном сценарии замещения российских поставок ДТ.
Большая часть этих дополнительных доходов будет обеспечена за счет повышения оптовых цен и как следствие увеличения маржинальности продаж как импортных нефтепродуктов, так и производимых на Кременчугском НПЗ.
Введение пошлин на уровне 8,46% на крупный канал импортных поставок автоматически приведет к пропорциональному повышению оптовых цен внутри Украины. Исходя из июньских котировок ДТ и СУГ рост составит примерно $30/т. Аналогичным образом цены выросли при введении спецпошлины на трубопроводные поставки ДТ из России летом-осенью 2019 г.
По данным ПАО “Укртатнафта”, Кременчугский НПЗ вышел на месячный объем производства ДТ на уровне 110 тыс. т. Следовательно, после введения пошлин и роста цены, дополнительный месячный доход НПЗ от выпуска ДТ составит около $3,3 млн. Еще $0,3 млн. в месяц компания может получить за счет роста цен на сжиженный газ, если сохранит текущий уровень производства на уровне 9 тыс. т/месяц.
Всего с июля по декабрь 2020 г. дополнительная прибыль из-за повышения маржинальности на продукты Кременчугского НПЗ (СУГ и ДТ) может составить $21,5 млн.
Вторая часть дополнительного дохода будет обеспечена за счет увеличения импортных поставок группы “Приват”.
Пошлины в 8,46% исходя из текущей ситуации станут заградительными и приведут к полной остановке поставок ДТ из РФ. Этот объем – около 200 тыс. т в месяц – будет замещен поставками из Беларуси (80-100 тыс. т) и через морские порты (100-120 тыс. т).
Поскольку “Приват” владеет 70% всех мощностей по морской перевалке дизельного топлива и является крупнейшим импортером ДТ по морю, можно ожидать увеличения импорта этим игроком с текущих 20 до 100 тыс. т/месяц. Это приведет к резкому повышению рыночной доли “Привата”: если по итогу 4 месяцев 2020 г. она составляла 12-17% в зависимости от месяца (например, в апреле 17% – 112 тыс. т при объеме рынка 650 тыс. т), то после введения пошлин она может достичь 34% (210 тыс. т при объеме рынка 650 тыс. т).
Средний уровень маржи на крупнооптовом рынке в 2019 г. составил 690 грн./т или $25/т. Повышение объемов импорта на 80 тыс. т c одновременным ростом маржинальности продаж обеспечит дополнительный доход в оценочном размере $5 млн. в месяц или $30 млн. до конца 2020 г.
При этом не учитывается ажиотажная составляющая, которая, как правило, имеет место во время резких изменений в снабжении рынка. Также не исключено наращивание группой более маржинальных мелкооптовых продаж.
Кроме того, по мере роста морских поставок существенно увеличится доход нефтеперевалочных терминалов в Одессе и Черноморске, принадлежащих “Привату”. Ставка на перевалку ДТ, по оценкам трейдеров, составляет примерно $15/т. Соответственно рост объемов морских поставок на 80 тыс. т в месяц приведет к дополнительному доходу $1,2 млн./мес. или $7,2 млн. за второе полугодие 2020 г.
В январе 2020 г. “Укртатнафта” совместно с “Нафтогазом” подали жалобу в Межведомственную комиссию по вопросам международной торговли (МКМТ), требуя ввести пошлины на импорт ДТ и СУГ из России на уровне 8,46% с ежегодным повышением до 25,4% к 2024 г. Под давлением депутатов, ориентированных на группу “Приват”, решение об отказе во введении ограничений на импорт российского топлива отложено на июнь.
По оценкам Нефтегазовой ассоциации Украины, в случае введения пошлин экономика Украины будет ежегодно терять около 11 млрд. грн. В случае введения пошлин рост цен на ДТ ожидается на уровне 1 грн./л, на автогаз – примерно 60 коп./л.
В “Консалтинговой группе А-95” отмечают, что закупочные цены на дизельное топливо и сжиженный газ в Украине могут стать максимальными в Европе в случае введения ограничений на импорт нефтепродуктов, чего добиваются украинские нефтеперерабатывающие компании. (enkorr.ua/Химия Украины и мира)