Стоимость мазута в России достигла рекордных отметок вслед за ростом цен на нефть, что потенциально может улучшить положение компаний, выпускающих много мазута. По оценкам аналитиков, благодаря росту цен рентабельность выпуска мазута улучшилась примерно на 200 руб. на тонну переработанной нефти по сравнению с сентябрем допандемического 2019 г. В то же время с начала 2021 г. рентабельность производства мазута упала, поскольку нефть для НПЗ дорожала еще быстрее.
Биржевая стоимость мазута выросла с начала года на 42%, до исторического максимума 26,9 тыс. руб./т, свидетельствуют данные биржи СПбМТСБ. Предыдущий максимум цены – 21 тыс. руб./т – был достигнут в 2018 г. За восемь месяцев выпуск мазута в РФ составил 28,7 млн. т при общем объеме первичной переработки нефти 185,5 млн. т. Крупнейшим производителем является “Роснефть”, на которую, по данным ЦДУ ТЭК, пришлось около 40% общероссийского выпуска мазута (11,8 млн. т), на “ЛУКойл” – 10%, “Сургутнефтегаз” – 15%, “Газпром” и “Газпром нефть” – 11%.
Правительство уже много лет пытается стимулировать отрасль модернизировать НПЗ, чтобы те выпускали больше бензина и дизтоплива. Мазут же является побочным и нежелательным продуктом в переработке, особенно после того, как в 2017 г. власти приравняли экспортную пошлину на мазут к пошлине на нефть, что привело к ухудшению экономики заводов с высокой долей выхода темных нефтепродуктов. Кроме того, удар по стоимости мазута на глобальном рынке нанесли изменения правил MARPOL, из-за которых сернистый мазут (с серой более 0,5%) больше нельзя использовать для бункеровки судов.
На внутреннем рынке цены на мазут формируются по экспортному паритету, при этом европейские котировки на мазут с содержанием серы 3,5% находятся на максимальных с осени 2018 г. уровнях, указывает Евгений Тыртов из Vygon Consulting. Рост котировок на мазут в Европе подстегивается высокими нефтяными ценами и межтопливной конкуренцией с газом, который ставит исторические ценовые рекорды в Европе. По оценкам Евгения Тыртова, текущий крэк-спред (разница между ценой нефти и соответствующего нефтепродукта) для мазута выше, чем в сентябре 2018 г. и 2019 г.
В среднем по отрасли дополнительный доход российских НПЗ от высоких крэк-спредов на мазут составляет 150-200 руб./т переработанной нефти.
Рост цены мазута на бирже сам по себе не улучшает экономику переработчиков, отмечает Екатерина Родина из “ВТБ Капитала”. Сейчас мы наблюдаем рост стоимости мазута относительно среднего значения с начала года приблизительно на $50/т (это отражает как рост экспортной альтернативы, так и внутренней цены реализации), продолжает Родина, однако и цена нефти за сопоставимый период также возросла. Таким образом, если брать период с начала года, то крэк-спред снизился на $12/т для высокосернистого мазута (именно такой мазут производится в основном в России), поясняет она. В итоге в условиях отсутствия улучшения внутренней премии (разница между внутренней ценой и экспортной альтернативой) маржа переработки ухудшилась, считает аналитик. Если транслировать сложившийся эффект на 2022 г., то крупные российские нефтекомпании потеряют в среднем 0,7% EBITDA по результатам года, полагает Екатерина Родина, при этом наибольший теоретический негативный эффект сложится для “Сургутнефтегаза” (имеющего относительно высокую долю мазута), наименьший – для “ЛУКойла” и “Татнефти”.
При этом в сентябре динамика крэк-спреда на мазут улучшилась. Средняя цена производителей на СПбМТСБ на топочный мазут к 24 сентября выросла в среднем на 11% (с НДС), но в значительной степени этот рост был съеден подорожанием нефти для переработки – примерно на 9% за тот же период, замечает Анна Лишневецкая из “Петромаркета”. В итоге вклад роста цен на мазут в экономику НПЗ в среднем можно оценить всего в 70-120 руб. в расчете на тонну переработанного сырья в зависимости от конфигурации и географического расположения заводов. По ее словам, это немного – от 1% от чистой маржи переработки (для НПЗ сложной конфигурации с относительно низким выходом мазута) до 5% (для НПЗ относительно простой конфигурации с высоким выходом мазута). (kommersant.ru/Химия Украины и мира)