Стоимость минудобрений в 2022 г. продолжит бить многолетние рекорды, но в 2023 г. может рухнуть примерно вдвое, считают аналитики. Взлет цен в этом году снизил покупательную способность аграриев, текущая стоимость калийных и фосфорных удобрений выглядит “не вполне обоснованной”. Сегмент азотных удобрений страдает из-за резкого удорожания газа, но эксперты ждут долгосрочного тренда снижения цен на все виды удобрений со второго квартала 2022 г.
Пик цен на азотные удобрения может наступить в марте 2022 г., на фосфорные удобрения – до конца первого квартала 2022 г., на калийные удобрения – к концу текущего года. Такие прогнозы содержатся в исследовании “ВТБ Капитала”. Но, отмечается в отчете, последующее падение с 12-14-летних максимумов будет затяжным, поэтому средние цены в 2022 г. по-прежнему будут выше, чем в 2021 г.
Эксперты отмечают, что хотя до сентября на рынках всех основных удобрений наблюдался избыток предложения, цены все равно выросли главным образом благодаря вливаниям средств в экономику со стороны центробанков на фоне пандемии. Это привело к снижению доступности минудобрений во всем мире до минимального значения почти за 20 лет: если цены на сельхозпродукцию с начала 2021 г. выросли на 10-20%, то на минудобрения – на 90-180%.
При этом, по крайней мере по азотным удобрениям, появились предпосылки для дефицита. Рекордно высокие цены на газ, ключевое сырье для сегмента, приводят к сокращению их производства в Европе – там остановлены 20% мощностей. На этом фоне повысилась конкурентоспособность китайских производителей, которые используют и газ, и уголь. “Находясь в верхней точке кривой затрат и контролируя большую часть свободных мощностей, Китай мог бы с легкостью компенсировать выпавшие европейские объемы. Но вместо этого из-за дефицита электроэнергии страна с середины октября ввела ограничения на экспорт”, – отмечают в “ВТБ Капитале”. Это вместе с ограничением производства в Европе может сформировать дефицит карбамида на рынке в первом полугодии 2022 г. на уровне до 2 млн. т.
Несмотря на подорожание, стоимость азотных удобрений не покрывает выросшие затраты на производство для низкомаржинальных игроков.
Согласно базовому сценарию, цены на азотные удобрения до конца первого квартала 2022 г. вырастут еще на 19% до пика на уровне $840/т. Оптимистический сценарий предполагает еще более существенное повышение цены – до $860/т, но затем цены снизятся. Так, по прогнозам “ВТБ Капитала”, в базовом сценарии цена на FOB Балтика в 2023 г. снизится более чем вдвое до $303, в 2024 г. – до $273 и останется примерно на таком же уровне в 2025 г., в оптимистическом сценарии – до $741, $372 и $273 соответственно.
В сфере фосфорных удобрений, где в январе 2020 г. цены минимума за 13 лет, а в октябре 2021 г. – аналогичного максимума, наблюдался профицит в 3 млн. т на фоне снижения закупок со стороны Индии и Бразилии и наращивания поставок из Китая. По расчетам экспертов, в оптимистическом сценарии, где коррекция цен увязана с отменой экспортных ограничений в Китае, пиковая цена в $875/т будет достигнута во втором квартале 2022 г., а затем снижение продлится 21 месяц. Базовый сценарий предполагает сокращение стоимости до $713 в 2022 г., $414 в 2023 г. и $400 в 2025 г. В оптимистическом варианте цены будут на уровне $783, $498 и $400 соответственно.
Нина Адамова из ЦЭП Газпромбанка соглашается, что ситуация на мировом рынке удобрений остается напряженной, в особенности на рынке азотных удобрений: многие производители из-за роста стоимости газа не смогут снизить цены, не получив “огромных убытков”: “Вероятнее всего, до февраля-марта 2022 г. мы еще неоднократно услышим о вынужденном снижении загрузки или даже остановках агрегатов по производству азотных удобрений в Европе или в Китае”. При этом эксперт сомневается, что цены, сохранив высокий уровень до весны 2022 г., смогут долгосрочно удержаться на нем.
В калийном секторе, где потребление за восемь месяцев 2021 г. также снизилось, цены выросли на 170%. Во втором полугодии глобальный профицит, по мнению аналитиков, уменьшится приблизительно на 0,5 млн. т. Как следствие, цены, вероятнее всего, продолжат рост: пиковая цена в $620/т FOB Балтика может быть достигнута в декабре 2021 г. в базовом сценарии, $640/т – в марте 2022 г. в оптимистическом сценарии. В “ВТБ Капитале” предполагают, что в 2023 г. цена может рухнуть до $245 в базовом сценарии ($279/т в оптимистическом), в 2024 г. и в 2025 г. – $270 и $275/т соответственно во всех сценариях. (Rcc/Химия Украины и мира)