Рост производства этана в США, вероятно, продолжит опережать экспорт и внутренний спрос в первой половине 2025 года, что позволит сохранить запасы сжиженного природного газа в США на рекордном уровне до тех пор, пока экспортные мощности не расширятся в конце следующего года.
Этан, который широко используется для производства этилена на установках парового крекинга в США, стал самым дешевым нефтехимическим сырьем в мире, что стимулирует инвестиции в инфраструктуру в Азии, особенно в Китае, для получения экспортируемого из США этана.
Тем не менее, производство этана в США путем переработки газа по-прежнему опережает возможности страны по его поставкам в центры спроса в Европе, Индии и Китае.
В Мон-Бельвью, штат Техас, спотовые цены на этан EPC упали относительно природного газа в 2024 году из-за рекордного производства этана, в результате чего к началу 2025 года запасы этана будут избыточными.
Премия этана EPC к его топливной стоимости на природном газе на бирже Nymex в Henry Hub в среднем составила 3,25 цента/галлон США в 2024 году, что на 54% ниже, чем в 2023 году. Кроме того, во второй половине 2024 года премия к его топливной стоимости в среднем составила 1,75 цента/галлон США, это на 77,5% ниже, чем за аналогичный период прошлого года, поскольку спотовые цены на этан упали из-за обильных поставок.
Более дешевый природный газ в Пермском бассейне стимулировал более высокие темпы извлечения этана из природного газа и привел к непропорциональному росту производства этана. Спотовые цены на природный газ на хабе Waha на западе Техаса в течение года в среднем составляли -$0,10/ммБТЕ, при этом цены оставались отрицательными в течение восьми из девяти месяцев с марта по ноябрь. Цены были стабильно положительными в 2023 году, в среднем $1,66/ммБТЕ в течение года. Отрицательные цены на газ Permian позволяют извлекать этан из газового потока с гораздо меньшими затратами.
Добыча природного газа в США в 2024 году, как ожидается, останется стабильной или немного снизится, составив в среднем 3,14 трлн. куб. футов ежемесячной добычи с января по сентябрь, согласно данным Управления энергетической информации США (EIA). Между тем, добыча этана должна достичь рекордного максимума 11-й год подряд, при этом ежемесячная добыча в среднем составит 2,78 млн. баррелей в сутки за тот же период, что выше среднего показателя в 2,65 млн. баррелей в сутки за весь 2023 год.
Цены на газ Waha стали положительными во второй половине ноября и подскочили до многомесячного максимума в $2,56/ммБТЕ 2 декабря, подтолкнув цены на этан к 13-месячному максимуму в 25,625 цент/USG на следующий день, поскольку покупатели ниже по цепочке предлагали более высокие цены, чтобы выполнить контракты на месяц. Однако ралли этана было кратковременным, цены Mont Belvieu упали до 22,5 цент/USG в течение следующей недели, даже несмотря на то, что Waha продолжала расти.
Рекордные запасы этана. По данным EIA, запасы этана достигнут рекордных значений в 2024 году, включая пик в 80,89 млн. баррелей в июле, 79,5 млн. баррелей в августе и 77,23 млн. баррелей в сентябре.
Этан Mont Belvieu также находился в бэквордации в декабре, при этом январские цены имели скидку в 2-4 цента, это подстегнуло декабрьские цены, что способствовало росту интереса к продажам.
Устойчивая холодная погода и дополнительные скачки спотовых цен на природный газ могут еще больше сократить поставки этана, поскольку более высокие объемы будут отброшены в газовый поток, предполагают участники рынка, но в настоящее время поставки этана, вероятно, останутся на рекордно высоком уровне или около него в первой половине нового года. В последнем краткосрочном энергетическом прогнозе EIA (STEO) агентство прогнозирует, что запасы этана к концу 2024 года составят 74,1 млн. баррелей, что станет рекордом на конец года после сезонного спада, и на 12,6% выше, чем годом ранее.
В том же отчете, включая прогнозы на четвертый квартал, внутреннее потребление этана оценивается в 2,26 млн. баррелей в сутки в 2024 году, что примерно на 98000 баррелей в сутки больше, чем в предыдущем году, а чистый экспорт оценивается в 483000 баррелей в сутки, что примерно на 13000 баррелей в сутки больше, в то время как производство этана в результате переработки природного газа, как ожидается, будет на 113000 баррелей в сутки больше и составит 2,77 млн. баррелей в сутки.
Если прогнозы точны, рекордные поставки этана на конец 2024 года превысят пик, установленный в 2020 году в 69,6 млн. баррелей, согласно данным EIA. Первые загрузки VLEC на экспортном терминале Energy Transfer мощностью 180000 баррелей в день в штате Техас, начались в январе 2021 года, в результате чего запасы на конец года достигли относительного минимума в 2022 году в 53,55 млн. баррелей, прежде чем подскочить почти на 50% за последние два года.
Рост внутреннего потребления этана соответствовал росту производства или отставал от него с 2020 года. Экспорт этана в 2021 году подскочил на 98000 баррелей в сутки до 369000 баррелей в сутки после открытия терминала в Нидерландах и рос медленнее в 2022 и 2023 годах.
Экспорт этана из США ограничен инфраструктурой на принимающих терминалах за рубежом и специализированными судами, необходимыми для перевозки более легкого сырья. Зарубежные рынки готовятся принять импорт этана в течение следующих нескольких лет, запасы этана в США, вероятно, продолжат расти перед расширением внутренней экспортной инфраструктуры по мере дальнейшего роста производства в США.
Экспортный терминал компании Enterprise Neches River в Бомонте, штат Техас, является следующим запланированным расширением в США и должен завершить свою первую фазу в третьем квартале 2025 года, добавив 120000 б/д экспортной мощности этана. Завершение второй фазы в первой половине 2026 года увеличит эту мощность до 180000 б/д. Проект, если он будет реализован по плану, должен сократить рост запасов этана к концу 2025 года.
До тех пор обильные поставки, вероятно, продолжат оказывать давление на спотовые цены, в первой половине 2025 года цены на этан могут еще больше упасть как в целом, так и по отношению к природному газу, тем более, что EIA также прогнозирует рост цен на газ в течение зимы. (argusmedia.com)