Норвежский производитель удобрений опубликовал отчет за третий квартал и 9 месяцев 2020 г.
Показатель EBITDA Yara в третьем квартале без учета особых статей снизился на 11% по сравнению с прошлым годом, до $558 млн. в основном из-за более низких цен на азот. При этом с начала года он вырос с $1,64 млрд. до $1,65 млрд. Чистая прибыль в третьем квартале составила $340 млн. по сравнению с $74 млн. годом ранее. В январе-сентябре текущего года этот показатель составил $444 млн., что означает рост на 14%.
“Девятый квартал подряд Yara демонстрирует повышенную рентабельность капитала, несмотря на то, что на наши результаты повлияло снижение цен на азотные. Наша бизнес-модель, ориентированная на питание сельскохозяйственных культур, продолжает демонстрировать высокие показатели, обеспечивая рекордные объемы производства NPK премиум-класса в этом квартале. Я хотел бы воздать должное всей организации Yara за серьезную работу в сложных условиях”, – сказал Свейн Торе Холзетер, президент и СЕО Yara.
Производство. Производство аммиака компанией Yara в третьем квартале снизилось на 11% по сравнению с прошлым годом, до 1,9 млн. т. С начала года произведено 5,7 млн. т (-11%). Показатели падения карбамида еще больше – 19% (до 1,28 млн. т в третьем квартале, 3,9 млн. т с начала года). Наибольшее сокращение в сегменте МАР – 3 тыс. т в третьем квартале по сравнению с 35 тыс. т годом ранее и 46 тыс. т в январе-сентябре по сравнению 82 тыс. т в прошлом году. Выпуск КАС сократился на 7% до 241 тыс. т в третьем квартале, однако вырос на 1% до 718 тыс. т с начала года.
По остальным продуктам отмечался рост. Нитратных выпущено 1,667 млн. т, что означает прибавку 4% и 4,8 млн. т с начала года (+3%). Наибольший прирост с начала года в сегменте NPK – 5% (4,6 млн. т). Показатель третьего квартала скромнее – 1% (1,6 млн. т).
Рыночные условия. Индекс цен на зерно Продовольственной и сельскохозяйственной Организации Объединенных Наций (FAO) увеличился в третьем квартале и превысил прошлогодний в среднем на 7%, но все же на 11% ниже, чем в среднем за последние десять лет.
Мировой спрос на удобрения по-прежнему поддерживается необходимостью увеличения производства зерна, чтобы соответствовать продолжающемуся увеличению потребления. Об этом свидетельствует прогноз Министерства сельского хозяйства США о росте мирового потребления зерна на 1,6% в сезоне 2020/21 года.
Цены на гранулированный карбамид в Египте с июня по август в среднем составляли $250/т по сравнению с $277/т в аналогичном периоде прошлого года. Цены снижались в третьем квартале прошлого года, однако более жесткие рыночные условия привели к обратному развитию в этом году. И в августе, и в сентябре цены выросли по сравнению с прошлым годом. Промышленный спрос на мочевину все еще восстанавливается после негативного воздействия Covid-19 в первом и втором кварталах, но более чем компенсируется высоким сельскохозяйственным спросом. Положительное развитие спроса привело к увеличению дефицита глобального баланса без учета Китая. Цены на карбамид повысились по сравнению с ценами на внутреннем рынке Китая, чтобы стимулировать необходимый экспорт из Китая и ожидается, что эффект объема отразится на показателях экспорта начиная с сентября. Экспорт карбамида из Китая с июня по август составил 0,6 млн. т по сравнению с 1,1 млн. т за тот же период прошлого года.
Цены на аммиак в Черном море составляли в среднем $180/т с июня по август, что на $42 ниже показателя прошлого года. На мировом рынке аммиака по-прежнему наблюдается избыточное предложение. Прибыльность для производителей с высокими затратами слабая, в то время как низкие цены на природный газ в Европе и в других регионах изменили относительную конкурентоспособность мировых производителей аммиака. Тринидад, например, является страной, где производство сокращается. Сочетание низких цен на газ в Европе и регионального дефицита аммиака ставит западноевропейских производителей аммиака на нижний конец кривой затрат.
Цены на DAP увеличивались в течение квартала, но средний показатель в $315/т в США с июня по август был ниже среднего показателя в $338/т в прошлом году. Недавнее повышение цен после расширения в Марокко и Саудовской Аравии указывает на улучшение баланса спроса и предложения. Экспорт фосфорных из Китая снизился с начала года, но в третьем квартале увеличился благодаря более привлекательным ценам. Производство в Индии столкнулось с проблемами из-за Covid-19, что привело к увеличению потребности в импорте.
Региональные рынки. Поставки азотных в Западной Европе в третьем квартале были на 1% ниже по сравнению с прошлым годом. Импорт также снизился на 1%.
Бразилия импортировала 2,1 млн. т карбамида в третьем квартале по сравнению с 1,1 млн. т в прошлом году. С начала года импорт составляет 4,9 млн. т по сравнению с 3,5 млн. т в прошлом году. Спрос в Бразилии был высоким, поскольку цены на урожай были хорошими, а более слабая местная валюта увеличила стоимость экспорта.
Производство карбамида в Китае в третьем квартале будет на 1% выше, чем в прошлом году. Средняя цена карбамида на внутреннем рынке в третьем квартале была на 13% ниже, чем в прошлом году в местной валюте, и на 14% ниже в долларах США. Снижение связано с более низкими производственными затратами и более низкой маржой производителей.
В Индии до начала нового сезона продажи карбамида были хорошими. Объем продаж с апреля по сентябрь был на 16% выше, чем в прошлом году. В то время, как погодные факторы и посевы оказали благоприятное воздействие, фермеры, возможно, решили купить их раньше, чем в прошлом году, что может быть связано со страхом дефицита, вызванным Covid-19. Ценовой риск не является важным фактором, поскольку цена на мочевину для фермеров в Индии фиксирована. Производство карбамида за тот же период было на 5% выше, чем в прошлом году. Благодаря хорошим продажам запасы были низкие и Индия стала активным и поддерживающим цены покупателем на мировом рынке.
Прогнозы. Основы индустрии удобрений остаются благоприятными, поскольку долгосрочные тенденции к росту населения и улучшению рациона питания определяют долгосрочный спрос на продукты питания. В то же время двойная проблема эффективности использования ресурсов и воздействия на окружающую среду требует значительных улучшений производительности сельского хозяйства в будущем, включая повышение эффективности удобрений.
Рыночная среда Yara в целом находится в положительной тенденции при стабильном глобальном балансе зерновых и ограниченном давлении со стороны предложения карбамида. Спрос на удобрения и продукты питания остается устойчивым во время кризиса, обеспечение непрерывности производства продуктов питания и связанных с ним производственно-сбытовых цепочек остается главным приоритетом для всех стран. Рынки азотных удобрений устойчивы при нормальных посевах и внесении как в Северном, так и в Южном полушарии. Промышленный бизнес Yara также улучшился в третьем квартале после снижения спроса во втором квартале.
Цены на природный газ в Европе недавно выросли с рекордно низких уровней. Исходя из текущих форвардных рынков природного газа (9 октября), спотовые цены Yara на газ в четвертом квартале 2020 г. и первом квартале 2021 г., как ожидается, будут на $40 млн. и $40 млн. соответственно выше, чем годом ранее. Оценки могут измениться в зависимости от будущих спотовых цен на газ.
Мировые цены на азотные были нестабильными в течение последних 2 лет, поскольку экспорт товаров с высокой себестоимостью из Китая пользовался спросом только в отдельные периоды года. Однако рост предложения за пределами Китая в 2020 г. замедлился, что привело к увеличению спроса на китайский экспорт, в результате чего снизилась волатильность цен на азот. Недавние прогнозы отраслевых консультантов показывают более высокий рост предложения азотных в 2021 г., однако риск задержки пуска новых проектов высокий из-за Covid-19. (Инфоиндустрия/Химия Украины и мира)