“Лукойлу”, подпавшему под санкции США, не удалось быстро разрешить проблему, продав зарубежные активы международному трейдеру Gunvor. Аналитики понимают экономический интерес трейдера к активам российской компании – у “Лукойла” хорошие активы за рубежом.
Как полагают аналитики, часть активов “Лукойла” будет продана, другую часть, если затянуть с продажей, может ждать национализация, а некоторые продолжат работу.
“Лукойл” вместе с “Роснефтью” попал в санкционный лист США 22 октября, это четкое предупреждение для России о необходимости окончания боевых действий в Украине. Кроме того, что имущество и счета в США или под контролем США подсанкционых лиц и их дочерних предприятий с долей свыше 50%, блокируются, запрещены любые транзакции, совершаемые гражданами США или на территории США, с имуществом подсанкционных компаний.
Но не это опасно в случае с указанными российскими компаниями, у которых давно нет активов в США или их почти не осталось. Другое дело – вторичные санкции. В пресс-релизе о введении санкций как потенциальная перспектива обозначено: “Участие в определенных транзакциях с участием лиц, включенных в санкционный список сегодня, может повлечь за собой введение вторичных санкций в отношении участвующих иностранных финансовых учреждений”.
OFAC указал, что может запретить или установить строгие условия открытия или ведения в США корреспондентского счета или сквозного счета иностранным финансовым учреждением, которое сознательно проводит или содействует проведению какой-либо значительной транзакции от имени лица, включенного в санкционный список в соответствии с соответствующим органом.
Вашингтон указал, что цель санкций – поменять позицию РФ, отмечая, что Штаты готовы исключать попавших из санкционного списка. “Сила и действенность санкций OFAC проистекают не только из возможности OFAC вносить лиц в список SDN и добавлять их в него, но и из готовности OFAC исключать их из списка в соответствии с законом. Конечная цель санкций – не наказание, а достижение позитивных изменений в поведении”, – подчеркивается в сообщении.
И если британские санкции, введенные в отношении “Лукойла” и “Роснефти” за неделю до американских, казались просто неприятными, тем более, что ряд зарубежных проектов сразу получил исключение, то американские санкции были восприняты более серьезно.
Уже через 5 дней “Лукойл” объявил, что из-за санкций “некоторых стран” решил продать свои зарубежные активы и уже принимает заявки. Минфин США дал лишь месяц на сворачивание операций с компанией – “час Х” наступает 21 ноября. “Лукойл” заметил, что намерен просить продления лицензии, если это необходимо, чтобы обеспечить бесперебойную работу активов.
А еще через три дня компания объявила, что получила предложение от международного швейцарского трейдера Gunvor предложение о покупке LUKOIL International GmbH (100%-ной “дочки” “Лукойла”, владеющей международными активами). Российская компания указала, что условия были согласованы ранее, предложение принято, это означало отказ от переговоров с другими потенциальными претендентами.
Но Gunvor был назван “марионеткой Кремля”, исключение из санкций не получил и отозвал заявку на покупку активов, хотя потенциальная “причина” отказа Минфина США в виде Геннадия Тимченко была устранена более 10 лет назад: бизнесмен вышел из состава акционеров Gunvor в 2014 году, сам подпав под санкции Вашингтона.
“Лукойлу” принадлежит довольно внушительный список зарубежных активов: компания владеет несколькими НПЗ в Европе, добывающими активами в Казахстане, Азербайджане, Узбекистане, ОАЭ, Ираке, Египте, Гане, Республике Конго, Камеруне, Нигерии, Мексике.
Как отметил эксперт ФНЭБ и Финансового университета Станислав Митрахович, международные активы “Лукойла” – это довольно серьезные активы, там есть и добычные проекты, например, “Западная Курна – 2” в Ираке, и переработка, которая дает возможности заработать на продаже нефтепродуктов. “Там много интересных активов, тем более, что они связаны в производственную цепочку доставки, переработки и сбыта. Поэтому если бы Gunvor мог это связать все вместе в одну сделку, это была бы очень удачная сделка для самого трейдера”, – сказал эксперт, выразив мнение, что теперь активы будут пытаться продавать по отдельности и, возможно, придется идти на дисконт больший, чем подразумевался в сделке с Gunvor.
“Самое главное, что чем больше будет затягиваться история с продажей активов в Европе, тем больше риск, что европейские власти пойдут на национализацию этих активов, то есть на экспроприацию без компенсации – это возможный вариант”, – сказал Митрахович.
Он вспомнил как “лучший вариант, который был в Европе” для “Лукойла”, сделку по продаже НПЗ ISAB на Сицилии в 2023 году. Завод был продан после введения Евросоюзом санкций на импорт российской нефти и последовавших проблем с поставками сырья на завод.
“Его продали по хорошей цене в 1,5 млрд. евро кипрской структуре, которая занимается переработкой в Израиле. Это была хорошая сделка, потому что и конъюнктура была полегче, Италия – страна чуть более продвинутая, чем другие страны, особенно если брать Восточную. Теперь ситуация ужесточилась, все это приводит к тому, что риски национализации без компенсации растут, такие примеры в Европе тоже есть. Например, это произошло с активами “Газпрома” в Польше и в Германии”, – резюмировал Митрахович.
Рональд Смит из Emerging Markets Oil & Gas Consulting Partners отмечает, что многие активы “Лукойла” имеют “очевидную ценность” для Gunvor. В то же время, по мнению Смита, часть активов трейдер, вероятно, продал бы через какое-то время и, возможно, имел бы заинтересованных покупателей. Смит подчеркнул, что интерес “Лукойла” к своим зарубежным активам обусловлен улучшением возможностей для экспорта нефти из России. “У Gunvor, вероятно, другой выбор возможностей, поэтому некоторые активы являются для него более или менее интересными, чем для самого “Лукойла”, – говорит эксперт.
Он полагает, что если не Gunvor, то все равно найдется другой покупатель. В то же время, подчеркнул он, НПЗ важны для экономик стран, в которых они расположены. “Я полагаю, что НПЗ и некоторые подобные активы окажутся под внешним управлением (правительств стран), чтобы они смогли продолжить работу. Такое уже произошло с европейскими активами “Роснефти” и др.”, – сказал аналитик.
Смит не стал комментировать перспективы получения “Лукойлом” средств за продаваемые активы, но отметил вероятные проблемы “с репатриацией денежных средств, полученных от такой продажи”. Потенциально часть вырученных средств можно использовать, например, на погашение долговых обязательств по зарубежным активам, предположил Смит, или просто положить на банковский депозит где-нибудь в ожидании окончания кризиса.
По мнению эксперта, доли в добывающих активах, где “Лукойл” не является оператором, а лишь держит миноритарные доли, скорее всего смогут продолжить работу, а дивиденды от их деятельности могут быть направлены на какие-то счета в ожидании окончания кризиса.
“Ирак – единственное место, где я могу ожидать падения добычи. “Лукойл” разрабатывает месторождение “Западная Курна-2” с самого начала. Сейчас добыча составляет около 400 тыс. б/с, планировалось увеличить ее до 800 тыс. б/с в течение следующих нескольких лет. Месторождение “Западная Курна-1” эксплуатирует китайская компания, я уверен, что есть и другие компетентные операторы, которые за разумную цену могли бы перенять контракт “Лукойла”. Однако не исключено, что потеря управления “Лукойлом” может привести к снижению добычи на какое-то время подобно тому, как это произошло на проекте “Сахалин-1”, когда ExxonMobil пришлось выйти из проекта в 2022 году. Впоследствии “Роснефть” восстановила добычу, но это заняло около 9 месяцев”, – сказал Смит.
Судя по последним новостям, Болгария и Румыния идут как раз по сценарию национализации. Парламент Болгарии, где “Лукойлу” принадлежит единственный НПЗ в стране, уже принял закон, позволяющий правительству установить контроль над предприятием из соображений национальной безопасности, пока что его “завернул” президент, но надолго ли? Румыния готовится предпринять аналогичные шаги.
В отношении месторождения “Западная Курна-2” в Ираке “Лукойл” объявил форс-мажор.
Судьбу активов “Лукойла” в Казахстане обсуждали главы России и Казахстана в ходе личной встречи. Официальных комментариев не последовало, известно только, что РК направила документы, чтобы обеспечить безопасность добычи на Карачаганаке.
Сам “Лукойл” накануне обратился в Минфин США с просьбой отсрочить ввод санкций, так как ему необходимо разобраться с активами.
Как говорится, to be continued… (oilcapital.ru)