Восстановление запасов DAP в Индии остается трудной задачей, поскольку последние субсидии и текущие рыночные цены держат маржу импортеров и многих производителей в минусе, несмотря на рост субсидий. Индии придется продолжать полагаться на удобрения NPK/NP, чтобы покрыть большую часть своих потребностей в фосфате.
Правительство Индии установило субсидию на основе питательных веществ (NBS) для DAP на сезон хариф с апреля по сентябрь в размере 27799 рупий/т. Это на 5888 рупий/т больше базовой субсидии на сезон раби с октября по март. Правительство, вероятно, расширит специальную дополнительную субсидию в 3500 рупий/т для DAP на хариф, доведя общую субсидию на DAP до 31299 рупий/т. Максимальная розничная цена (МРЦ) для DAP останется на уровне 27000 рупий/т.
Импортеры DAP терпят убытки. Новая ставка субсидии, включая специальную дополнительную субсидию, доводит безубыточную импортную цену для DAP до низких $600s/t cfr по текущему обменному курсу и MRP. Это значительно ниже последнего заключенного уровня в высоких $640s/t cfr и почти на $60/t ниже последних предложений.
Без специальной дополнительной субсидии в 3500 рупий/т безубыточная импортная цена составила бы около $563/т cfr.
Правительство, вероятно, возьмет на себя обязательство компенсировать импортерам убытки по DAP по сравнению с харифом, но официального подтверждения пока не было. Департамент удобрений заявил в сентябре прошлого года, что компенсирует импортерам убытки по DAP по сравнению с раби. Но некоторые импортеры заявили, что пока не получили эту компенсацию.
NPK более привлекательны для многих производителей. Индийские производители DAP, использующие фосфорную кислоту и аммиак, импортируемые по $1153/т P2O5 cfr и $350/т cfr соответственно, теперь несут убытки в $25/т, учитывая текущие цены на удобрения NBS, MRP и обменный курс.
Цена контракта на фосфорную кислоту товарного сорта для Индии во втором квартале выросла на $98/т P2O5 с цены первого квартала $1055/т P2O5 cfr. Рост цены на кислоту был обусловлен резким ростом цен на серу, более устойчивыми настроениями в отношении DAP и падающими ценами на аммиак, которые снизились со среднего значения $440/т cfr в начале календарного года.
Производители, использующие фосфорную кислоту, получат прибыль от производства NPK. Новые субсидии для 10-26-26 и 12-32-16 составляют 16257 рупий/т и 19495 рупий/т соответственно. Оба сорта имеют MRP 35000 рупий/т.
При текущих затратах на импорт фосфорной кислоты, аммиака и калия (при цене хлористого калия $283/т CFR с кредитом на 180 дней) и обменных курсах индийские производители получат прибыль около $48/т для 10-26-26 и $54/т для 12-32-16.
Производители DAP, использующие импортную фосфатную руду, серу и аммиак, получат прибыль. Производители, импортирующие 30-31% фосфатной руды P2O5 по $153/т cfr, сухую насыпную серу по $280/т и аммиак по $350/т cfr, теперь получают маржу около $66/т.
Цены на фосфатную руду в целом оставались стабильными в течение последних кварталов. Падение стоимости аммиака помогло противостоять бычьему тренду на мировом рынке серы, который привел к росту цен на сухую серу CFR в Индии на $91/т в середнем с начала 2025 года.
Без специальной дополнительной субсидии в 3500 рупий/т на DAP убыток производителей, использующих импортную фосфорную кислоту и аммиак, вырос бы примерно до $66/т. А маржа производителей, использующих импортную фосфатную руду, серу и аммиак, упала бы примерно до $25/т. Производители, как правило, не могут переключаться между использованием фосфорной кислоты и использованием фосфоритной руды и серы.
Индийское правительство не покрыло убытки, понесенные производителями DAP из-за раби, заставив многих производителей перейти на производство NPK/NP. Хотя появились предположения, что правительство компенсирует производителям из-за харифа, официальных указаний на то или иное не было.
Запасы DAP останутся низкими. Предварительные данные показывают, что Индия завершила март с запасами DAP на уровне около 1,3 млн. тонн, что по-прежнему значительно ниже предполагаемого комфортного минимума в 2 млн. тонн.
Индийские дистрибуторы захотят создать запасы DAP перед пиковым сезоном закупок, начинающимся примерно в июне. Но пока импортеры и производители продолжают нести убытки, запасы останутся низкими, многим фермерам снова придется довольствоваться NPK/NP в качестве альтернативного источника фосфата. (argusmedia.com)