Маржа переработки в Европе в январе заметно улучшилась на фоне возобновившегося спроса на легкие фракции, покупки средних дистиллятов для хранения и продолжающегося ослабления рынка нефти в регионе Северного моря.
Маржа переработки среднесернистого сорта Forties в регионе Амстердам – Роттердам – Антверпен (ARA) оценена в $4,03/барр., что является самым высоким уровнем за два месяца. Маржа для норвежского сорта Oseberg выросла до $6,51/барр., также самого высокого уровня двух месяцев. Двигателем рынка нефтепродуктов в Северо-Западной Европе в январе были легкие фракции. Контракты на нафту с поставкой в следующем месяце выросли до -$4,45/барр., это самое высокое значение с сентября 2014 г.
Контракты на бензин Eurobob с поставкой баржами с начала года также росли, так как рынок поддерживался спросом на бензин с относительно низким октановым числом из высокосернистых западноафриканских сортов. Реальная цена EBOB немного снизилась по сравнению с 6-недельным максимумом и составила $7,73/барр. Спрос со стороны Западной Африки также способствовал повышению цены нафты для смешивания в регионе ARA. “Западная Африка толкала вверх прямогонную нафту”, – сказал один из трейдеров, отметив появление “первого признака силы рынка в течение длительного времени, так как все продавцы поднимают цену”. Бензин, отвечающий принятым в странах Западной Африки менее строгим требованиям, может содержать больше нафты, чем марки бензина, используемые в Евросоюзе. Европейской стандарт ограничивает содержание серы в бензине 10 ppm (Евро-5), тогда как в странах Западной Африки этот уровень составляет от 50 ppm (Евро-4) до 100 ppm. Содержание серы в нафте как правило составляет до 500 ppm, то есть значительно выше, чем в любой марке бензина, в результате содержание серы при смешивании может меняться в соответствии с принятыми стандартами.
Цены на средние дистилляты – дизельное топливо со сверхнизким содержанием серы (ULSD) и газойль – поддерживались структурным контанго фьючерсов на эти нефтепродукты в 2015 г., стимулирующим спрос на емкости хранения на всех рынках Северо-Западной Европы и Средиземноморья. Искусственный спрос порожден контанго на рынках нефти и нефтепродуктов, отмечают трейдеры. Контанго февраль-декабрь, достигшее в середине января почти $40/т, открывает хорошие возможности для пополнения запасов после жесткого рынка в IV квартале 2014 г. По словам источников, контанго на уровне $4,50/т в месяц в некоторых случаях достаточно, чтобы покрыть стоимость хранения в $4-6/т на рынке ARA. “На рынке сохраняются длинные позиции, а маржа по-прежнему очень хорошая, – сказал один из источников. – Есть спрос на хранилища, мы видим, что к настоящему времени в ARA они на 60% заполнены дистиллятами”. Дешевая нефть является одним из ключевых факторов, почему цена многих низкосернистых сортов, добываемых в Северном море, находится на минимумах нескольких месяцев. При этом коэффициенты использования НПЗ остаются высокими. “В данный момент коэффициенты высоки, – сказал один из нефтетрейдеров. – Емкости для хранения еще есть, переработчики продолжат интенсивно работать”.
Европейские переработчики на протяжении многих лет страдают из-за падения спроса и избытка мощностей, однако в III и IV кварталах 2014 г. маржа переработки значительно улучшилась, что связано с падением цен на нефть на мировых рынках. Однако, по данным французской компании Total, европейский индикатор маржи переработки в IV квартале 2014 г. снизился до $27,50/т ($3,74/барр.) по сравнению с $4,07/барр. в III квартале.
Маржа переработки на российских НПЗ сегодня составляет около $50/т. Однако из-за т. н. Большого налогового маневра она может упасть до $20/барр. Европейские НПЗ опасаются, что в результате налоговых изменений и внутренней рецессии дешевые нефтепродукты из РФ могут хлынуть в Европу. (oilnews.com.ua/Химия Украины и мира)