Спотовые цены на этанол в Северо-Западной Европе в начале февраля достигли шестимесячного максимума после нескольких месяцев практически стабильного уровня.
Минимальная спотовая цена на этанол, обеспечивающая экономию выбросов парниковых газов (ПГ) на 64%, достигла 700 евро/куб. м 4 февраля, что является самым высоким показателем со 2 августа 2024 года. Несмотря на это, участники сообщают о наличии большого количества поставок в регионе, достаточного для удовлетворения текущего спроса. Рост в основном обусловлен закрытым арбитражем с США, более высокими издержками производства и сохраняющейся неопределенностью вокруг потенциальных тарифов США.
Некоторые участники рынка полагают, что рост цен в регионе ARA частично обусловлен более высокими ценами на этанол в США, которые поддерживаются ростом цен на кукурузу. Эти участники заявили, что европейские цены могли следовать за ростом цен в США, учитывая закрытый арбитраж со страной, с ожиданиями, что арбитраж между регионами возобновится в результате более высоких цен на этанол в ARA.
Заглядывая вперед, некоторые участники рынка прогнозируют, что импорт этанола сократится во втором квартале, что привело к переходу форвардной кривой цен на этанол в состояние контанго, при этом цены достигнут пика в 711 евро/куб. м за второй квартал 5 февраля.
Пошлины Трампа вызыввают хаос. Участники заявили, что цены также поддерживаются неопределенностью вокруг планов президента США Дональда Трампа ввести пошлины на импорт из ЕС. Европейская комиссия заявила на этой неделе, что она отреагирует “жестко”, если Трамп “несправедливо или произвольно” введет пошлины на товары ЕС. Трамп высказал аналогичную жалобу в отношении Великобритании, но сказал, что, по его мнению, “это можно уладить”.
Ответные пошлины со стороны ЕС могут повлиять на потоки этанола, поскольку ЕС является нетто-импортером топливного этанола. Согласно предварительным таможенным данным ЕС, в январе-ноябре 2024 года из США было импортировано почти 69000 тонн неденатурированного этанола, который обычно используется для смешивания дорожного топлива в большинстве государств-членов ЕС. Великобритания импортировала почти 600000 тонн этанола за тот же период. Великобритания может использовать благоприятные арбитражные возможности для импорта этанола из США и перенаправления его в ЕС.
Производители сталкиваются с более высокими издержками. Расчеты Argus показывают, что рентабельность производства этанола из кукурузы и пшеницы составляет 168,69 евро/куб. м и 146,71 евро/куб. м по состоянию на 5 февраля, что ниже показателей 223,56 евро/куб. м и 205,33 евро/куб. м годом ранее.
Переменные затраты на дрожжи, ферменты, химикаты и денатуранты не включены в эти расчеты. Участники рынка заявили, что производители продолжают приспосабливаться к плохому сезону сбора урожая 2024-2025 годов в Восточной Европе, вызванному неблагоприятными погодными условиями в Украине и во Франции. Более высокие затраты на сырье способствовали росту цен на этанол, хотя маржа производства по-прежнему ниже, чем в прошлом году.
По прогнозам Argus, в Украине, крупнейшем экспортере пшеницы в Европе за исключением России, производство пшеницы снизится до 22,3 млн. тонн в 2024-2025 годах по сравнению со средним показателем за пять лет в 24,7 млн. тонн. По данным Argus, поставки кукурузы из страны в 2024-2025 годах, как ожидается, снизятся до 22,9 млн. тонн по сравнению с 31,5 млн. тонн в предыдущем сезоне.
Франция – крупнейший производитель этанола в Европе – сократила прогноз производства пшеницы на 2024-2025 годы из-за дождливой погоды. Дожди в других частях Европы повлияли на уровень токсинов в кукурузе, что может привести к снижению качества этанола. Это, вероятно, скажется на производстве этанола в 2025 году, поскольку это ограничит поставки сырья, увеличит издержки производства и сократит маржу производителей.
Совсем недавно участники европейского рынка заявили, что похолодание в конце зимы может повлиять на озимые культуры в Украине, в таком случае это приведет к напряжению поставок сырья и дальнейшему росту затрат на производство этанола.
Это происходит в то время, когда рынки все еще ждут обновления по уровню 2 в номенклатуре территориальных единиц для статистических значений выбросов парниковых газов, так называемых значений Nuts 2.
Производитель биотоплива Archer Daniels Midland ожидает, что в этом году норма прибыли от продажи этанола сократится после того, как в четвертом квартале она выросла.
Компания ожидает, что маржа этанола снизится до уровня безубыточности в первом квартале за счет более высоких темпов роста отрасли, несмотря на то, что устойчивый спрос на экспорт из США поддерживает рост объемов, заявили в компании.
По данным участников рынка, ADM является одним из крупнейших экспортеров этанола в Европу. (argusmedia.com)