В ноябре мировая маржа нефтепереработки достигла многолетних максимумов из-за санкций против России, простоя нефтеперерабатывающих заводов (НПЗ) и технического обслуживания. Некоторые аналитики считают, что без строительства новых НПЗ в западных странах не будет существенного облегчения.
Рост маржи контрастирует с давлением на рынки сырой нефти, вызванным ожидаемым избытком предложения. Это не оправдало ожиданий начала года, когда считалось, что рост будет кратковременным и обусловленным влиянием пошлин.
В США маржа “3-2-1” – ключевой показатель общей доходности – 18 ноября колебалась на уровне $32,13 за баррель, что близко к максимуму с марта 2024 года. В Азии общая маржа снизилась с 20-месячного максимума, в то время как маржа переработки бензина оставалась вблизи самых высоких уровней с начала 2024 года по состоянию на 14 ноября.
Атаки украинских беспилотников на российские НПЗ и трубопроводы нарушили их работу. Часть заводов была остановлена в США и Европе. Нигерийский НПЗ Dangote проходил техническое обслуживание, а другие в Азии и на Ближнем Востоке, в том числе крупнейший НПЗ Кувейта Al-Zour, подверглись перебоям.
Сильный рынок очищенного горючего поддерживал цены на сырую нефть марки Brent в пределах $60-70 за баррель, несмотря на ожидание излишка из-за роста добычи ОПЕК+ и увеличения поставок из других стран.
“Растущая разница между ценами на сырую нефть и готовую продукцию вряд ли исчезнет в ближайшее время, – отметил Джон Эванс, аналитик PVM Oil Associates. – Это проблема переработки, она останется с нами, если в западных экономиках не появятся новые заводы, что маловероятно”.
Европейская дизтопливая маржа 18 ноября достигла $33,9 за баррель – самого высокого уровня с сентября 2023 года. Премия на физические баржи с бензином Eurobob немного снизилась до $23,36 до Brent, но оставалась близкой к 26-месячному максимуму, по данным LSEG.
На прошлой неделе Международное энергетическое агентство (МЭА) повысило прогноз пропускной способности европейской нефтепереработки на 290 тыс. баррелей в сутки (б/с) в ноябре и декабре из-за высокой маржи и перебоев в России, которые давят на рынки средних дистиллятов. “Высокая маржа уже учитывает большинство перебоев и дает НПЗ во всем мире мощный стимул для наращивания переработки”, – сказал Юджин Линделл из консалтинговой компании FGE, особенно после завершения сезона техобслуживания.
По данным МЭА, в начале ноября глобальная доходность нефтепереработки выросла в среднем до самого высокого уровня за два года.
МЭА подчеркнуло, что в Европе сохраняется структурный дефицит дизтоплива, а недавнее закрытие региональных НПЗ лишь усилит потребность в импорте.
В отчете Morgan Stanley отмечено, что цена на дизтопливо в Европе в течение следующих шести месяцев будет превышать $27 за баррель. То есть будет выше, чем большинство времени с начала 2024 года, согласно данным LSEG. (enkorr.ua)